El precio de las acciones de Icahn Enterprises (NASDAQ: IEP) se está desplomando a medida que continúan las preocupaciones sobre la seguridad de sus dividendos. Ha caído a 10 dólares, una caída de más del 40 % este año y de más del 53 % en los últimos 12 meses.
En particular, el IEP ha caído en las últimas cuatro semanas consecutivas y ha bajado más del 73 % desde su punto más alto en 2023. Esta caída ha llevado su capitalización de mercado desde el máximo del año pasado de más de $18 mil millones a $4 mil millones.
Los peligros de perseguir el rendimiento
Icahn Enterprises es un buen ejemplo de los peligros de la búsqueda de rendimiento, ya que la empresa tiene un rendimiento de dividendos del 38%, lo que la convierte en una de las que ofrece mayores rendimientos en Wall Street.
Un rendimiento del 38% significa que $10,000 invertidos en la empresa deberían pagar aproximadamente $3,800 en un año, si se mantiene constante.
Sin embargo, aunque se trata de una buena rentabilidad, los inversores suelen estar expuestos a un gran riesgo, siendo los mayores el impago y la quiebra. Como resultado, lo que la acción te da en dividendos, te lo devuelve en el rendimiento inferior de las acciones.
En el caso de Icahn, el rendimiento total, que incluye la evolución del precio de las acciones y los dividendos, ha caído más del 41% en los últimos 12 meses. En el mismo período, el índice S&P 500 ha subido más del 22,4%.
Esto sucede debido a la forma en que se calcula el rendimiento de los dividendos. Se calcula dividiendo los dividendos anuales por acción de una empresa por el precio de la acción por acción y luego multiplicando el resultado por 100%.
Por qué la empresa de Carl Icahn está implosionando
La evolución del precio de las acciones de IEP muestra la triste realidad de uno de los actores más destacados de Wall Street. Nacido en 1936, se convirtió en uno de los principales asaltantes corporativos de los Estados Unidos, especialmente después de adquirir Trans World Airlines, que se declaró en quiebra durante su gestión.
Con el tiempo, pasó de ser un asaltante de empresas a un inversor activista muy temido, que compró pequeñas participaciones en empresas y abogó por cambios, incluido el despido de directores ejecutivos. Algunas de sus acciones activistas más populares fueron con empresas como Cheniere Energy, CVR Energy y Xerox.
Sin embargo, más recientemente, Carl Icahn ha estado luchando por salvar su empresa, que posee participaciones en varias grandes empresas de Estados Unidos. Algunas de las principales empresas de la cartera son CVR Energy, de la que es el mayor accionista, Southwest Gas, International Flavors & Fragrances, Bausch Health, Dana, JetBlue, SandRidge Energy y American Electric Power.
A la mayoría de estas empresas no les está yendo bien. Bausch Health, antes conocida como Valeant Pharmaceuticals, ha caído más del 82% desde su punto más alto en 2021 y se encuentra cerca de su mínimo histórico.
Las acciones de CVR Energy se han desplomado más del 40% desde su punto más alto este año, mientras que JetBlue ha caído un 74% desde sus máximos de 2021. La compañía se ha visto sometida a presiones tras sus fallidos intentos de comprar Spirit Airways.
Southwest Gas Holdings también ha caído casi un 10% desde su máximo del año hasta la fecha. Si bien International Flavors se ha recuperado este año, sigue un 28% por debajo del punto más alto de 2021.
Otras empresas de la cartera de Carl Icahn, como Caesars Entertainment y Centuri Holdings, se han desplomado.
La deuda y la multa de Carl Icahn
El precio de las acciones de Icahn Enterprises se comportaba relativamente bien hasta 2023, cuando Hindenburg Research publicó un duro ataque a la empresa.
En el informe, Hindenburg acusó a Icahn Enterprise de operar como un esquema Ponzi. También señaló que Carl Icahn había tomado prestadas sumas sustanciales de dinero utilizando las acciones de IEP como garantía y no las había revelado.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) comenzó entonces a investigar a la empresa y este mes aceptó un acuerdo de dos millones de dólares. Icahn también aceptó evitar futuras violaciones.
Mientras tanto, el aumento de la rentabilidad de los dividendos hace que los inversores se preocupen por la posibilidad de que Icahn Enterprises se vea obligada a vender participaciones con grandes pérdidas o incluso a declararse en quiebra. Si analizamos su balance, vemos que la empresa tiene un pasivo total de más de 12.600 millones de dólares frente a un activo total de 17.000 millones de dólares.
Sus pasivos incluyen 6.500 millones de dólares en deuda a largo plazo y 598 millones de dólares en arrendamientos de capital. En particular, la empresa se enfrenta a algunos vencimientos importantes en los próximos años que deberá pagar. Tiene pagarés senior no garantizados al 6,37% por valor de 749 millones de dólares con vencimiento en 2025, 1.200 millones de dólares en 2026 y 1.400 millones de dólares en 2027. Los próximos vencimientos serán de 708 millones de dólares y 698 millones de dólares en los próximos dos años.
Datos técnicos de las acciones de IEP
Peor aún, el precio de las acciones de Icahn presenta algunos puntos técnicos débiles. Ha caído desde el máximo del año pasado de 38 dólares a solo 10 dólares. Más recientemente, la acción se ha desplomado por debajo del nivel de soporte clave de 12,67 dólares, su nivel más bajo en diciembre del año pasado.
El IEP se ha mantenido por debajo de las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 100 días, lo que significa que los bajistas tienen el control. Por lo tanto, el camino de menor resistencia para la acción es hacia abajo, y el próximo punto a tener en cuenta es el de los 8 dólares.
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