El 23 de octubre de 2024, los analistas de UBS mejoraron la calificación de AO Smith (NYSE:AOS) a “Neutral” desde una calificación anterior de “Vender”.
La mejora se produjo debido a que UBS consideró que la compañía estaba mejor valorada después de un período de rendimiento inferior al de sus pares y mercados más amplios.
La empresa elevó su precio objetivo para AO Smith a $80 desde los $75 anteriores, lo que refleja un múltiplo revisado de 18x las ganancias para 2025 y 2026.
Damian Karas, analista de UBS, citó el sólido balance de la compañía y sus atributos defensivos como factores aislantes ante posibles crisis económicas.
También señaló que la empresa estaba cada vez más optimista sobre el estímulo del gobierno de China y su impacto positivo en el negocio de filtración de agua por ósmosis inversa de AO Smith, a pesar de un mercado inmobiliario y de consumo desafiante.
Análisis de los resultados del tercer trimestre
AO Smith informó sus resultados del tercer trimestre el 22 de octubre de 2024.
La compañía registró un BPA no GAAP de $0,82, que estuvo en línea con las expectativas, mientras que los ingresos fueron inferiores, llegando a $903 millones, un 3,7% menos año tras año y faltando a las estimaciones en aproximadamente $54,75 millones.
Las ventas disminuyeron principalmente debido a menores volúmenes en China y una caída en las ventas de calentadores de agua en América del Norte.
Cabe destacar que la compañía experimentó una disminución del 4% en las ventas netas en comparación con el mismo período del año pasado, con las ganancias netas cayendo un 11% a 120,2 millones de dólares.
El menor desempeño en segmentos clave como China, donde las ventas disminuyeron un 17% año tras año, y América del Norte, donde la demanda de calentadores de agua se suavizó, contribuyó significativamente a estos resultados.
Fundamentos empresariales y desarrollos recientes
Desde una perspectiva más amplia, AO Smith sigue siendo fundamentalmente fuerte con una cartera diversificada y un enfoque claro en el crecimiento sostenible.
El segmento norteamericano de la empresa mostró resiliencia con ventas de calderas comerciales y tratamiento de agua que crecieron en dos dígitos, compensando parcialmente los menores volúmenes de calentadores de agua.
En China, donde la empresa enfrentó vientos en contra persistentes, el reciente estímulo gubernamental podría ser un rayo de esperanza, impulsando potencialmente mejoras en la demanda residencial.
Además, la adquisición de Pureit por parte de AO Smith de Unilever por 120 millones de dólares se alinea bien con su estrategia de expandir su participación de mercado en India y el sur de Asia.
A pesar de los vientos en contra derivados de una menor demanda de los consumidores en China y de los volúmenes fluctuantes de calentadores de agua en América del Norte, AO Smith continúa aprovechando las oportunidades de crecimiento en India.
El balance de la compañía también es una fortaleza destacable, manteniendo un bajo ratio de apalancamiento del 5,9% y una generación de flujo de caja libre de 282,5 millones de dólares en los primeros nueve meses de 2024.
Sin embargo, el aumento de los costos del acero y las débiles ventas en China plantean riesgos para la rentabilidad en el corto plazo.
Perspectivas de valoración
AO Smith cotiza a una relación precio-beneficio a futuro de aproximadamente 20x en función de las ganancias por acción del año fiscal 25, ligeramente por encima de su promedio a largo plazo.
Si bien UBS considera que la valoración actual de las acciones es justa, la actual incertidumbre económica y las perspectivas de crecimiento inconsistentes en China pueden limitar el alza en el corto plazo.
Los inversores se han mostrado cautelosos tras el recorte de orientación de la compañía a principios de octubre, que redujo su perspectiva de EPS para todo el año a un rango de $ 3,70 a $ 3,85, en comparación con la orientación anterior de $ 3,95 a $ 4,10.
Después de revisar los fundamentos del negocio y las noticias recientes, profundicemos en lo que revelan los indicadores técnicos sobre la trayectoria de las acciones de AO Smith.
Comercio cerca del soporte
Las acciones de AO Smith no han movido un dedo desde hace casi dos años.
La acción ha alcanzado un doble techo en 92 dólares en el último año y ha dado marcha atrás a partir de ahí. Actualmente, se negocia muy cerca de su soporte, cerca de los 764 dólares.
Fuente: TradingView
Por lo tanto, los inversores que sean optimistas respecto a las acciones pueden comprarlas en los niveles actuales con un stop loss de $75,8.
Si la acción logra nuevamente encontrar soporte cerca de los niveles actuales y cambia su curso, podría volver a moverse hacia los $92.
Los traders que sean pesimistas respecto de las acciones deben evitar venderlas en corto en los niveles actuales, considerando que ya han caído significativamente.
Solo se debe iniciar una nueva posición corta si la acción presenta un cierre diario por debajo de $76,4.
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