Las acciones de Tokyo Metro Co. subieron un 47% en su debut en el mercado, abriendo a ¥1.630 y alcanzando un máximo de ¥1.768, significativamente por encima del precio de la IPO de ¥1.200.
La oferta pública recaudó ¥348,6 mil millones (USD 2,3 mil millones), lo que marca la IPO más grande de Japón desde la cotización de SoftBank Corp. en 2018.
La oferta fue suscrita más de 15 veces, lo que indica una fuerte demanda por parte de los inversores.
Fuerte demanda de IPO a pesar del sentimiento cauteloso del mercado
La abrumadora respuesta refleja la confianza de los inversores en el modelo de negocio estable de Tokyo Metro.
“Pensamos que el precio de la IPO era demasiado bajo y que el valor justo rondaría los ¥1.600”, dijo Taku Ito, gestor jefe de fondos de acciones de Nissay Asset Management.
Ito enfatizó que la acción es una opción confiable para dividendos y ofrece estabilidad en un mercado volátil, aunque no se espera una rápida apreciación del valor.
Los inversores minoristas muestran entusiasmo, pero se espera el interés extranjero
Si bien el interés de los inversores minoristas fue fuerte, los analistas creen que las acciones podrían subir aún más una vez que los inversores extranjeros ganen exposición.
Mitsushige Akino, presidente de Ichiyoshi Asset Management, predice que las acciones podrían subir un 13% hasta alrededor de ¥2.000, especialmente si el metro de Tokio se incluye en un índice de mercado importante.
La reducción de la participación del gobierno se alinea con los planes de recuperación fiscal
La IPO fue parte de un plan gubernamental más amplio para reducir la deuda del sector público, una medida exigida por la legislación que requiere la venta de acciones de Tokyo Metro antes de marzo de 2028.
Tras la oferta, el gobierno japonés y el Gobierno Metropolitano de Tokio reducirán a la mitad sus participaciones en la empresa.
Tokyo Metro prevé un crecimiento de beneficios del 13% hasta marzo de 2025
Con más de 6,5 millones de pasajeros diarios, Tokyo Metro espera que el beneficio neto aumente un 13% hasta los 52.300 millones de yenes para el año fiscal que finaliza en marzo de 2025.
La compañía también prevé un aumento del 18% en los ingresos operativos de su segmento de transporte, impulsado por un repunte en el turismo y el tráfico de pasajeros. Sin embargo, se espera que los ingresos inmobiliarios se mantengan estables en alrededor de ¥4.5 mil millones.
La naturaleza del servicio público puede limitar la rentabilidad a largo plazo
Si bien el metro de Tokio goza de un alto nivel de pasajeros, sus compromisos de servicio público podrían limitar su rentabilidad futura.
“Será difícil para el metro de Tokio aumentar las tarifas o buscar ganancias agresivas”, dijo Naoki Fujiwara, gestor de fondos senior de Shinkin Asset Management.
Además, los negocios inmobiliarios de la compañía ofrecen oportunidades de crecimiento limitadas, lo que sugiere una perspectiva estable pero modesta.
La primera gran salida a Bolsa en seis años indica un renovado impulso del mercado
Esta cotización supone un avance significativo para el mercado de IPO de Japón y marca la primera oferta importante en seis años.
El fuerte debut en el mercado llega en un momento en que las nuevas cotizaciones en Japón han generado ganancias promedio del 34% en el primer día de negociación.
Con nueve líneas y 180 estaciones, el metro de Tokio transporta diariamente casi el doble de pasajeros que el metro de Nueva York, lo que subraya su importancia para la infraestructura de Japón.
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