M&T Bank Corp (NYSE: MTB) recibió un impulso significativo el 4 de octubre cuando Wolfe Research actualizó la calificación de las acciones de Peer Perform a Outperform, elevando el precio objetivo a $210 desde $187.
Este nuevo objetivo implica un potencial alcista del 22% respecto del precio de cotización actual, lo que refleja una fuerte confianza en el desempeño futuro del banco.
La mejora de la calificación de Wolfe Research se debe principalmente a los márgenes de interés neto (NIM) superiores de M&T Bank.
En el segundo trimestre, el banco reportó un NIM de 3,59%, frente al 3,52% del primer trimestre.
Wolfe proyecta que este margen mejorará aún más, estimando un NIM de 3,67% para 2025 y 3,72% para 2026.
Estas cifras superan significativamente los promedios de los bancos de mediana capitalización de 3,07% y 3,15% para los respectivos años.
La mayor combinación de depósitos sin intereses del banco, aproximadamente 280 puntos básicos por encima de sus pares, contribuye a su sólida ventaja de NIM.
Acciones de M&T Bank: opiniones diversas de analistas
Tras la postura optimista de Wolfe Research, otros analistas han aportado sus perspectivas sobre M&T Bank.
El 2 de octubre, Evercore ISI mejoró la calificación de sus acciones de In Line a Outperform, citando una disminución de las preocupaciones sobre las presiones crediticias del sector inmobiliario comercial (CRE) y una mejora de los fundamentos.
El analista John Pancari destacó que el reciente recorte de tasas de la Reserva Federal ayuda a reducir la presión sobre los bienes raíces comerciales, lo que potencialmente beneficia la resiliencia de las ganancias del banco a través de la fijación de precios de los activos fijos y la flexibilidad de financiamiento.
Evercore también espera una aceleración en los programas de recompra de acciones de M&T Bank.
Por el contrario, Wells Fargo Equity Research rebajó la calificación de M&T Bank de “Igual ponderación” a “Infraponderada” el 15 de agosto.
El analista Mike Mayo expresó su preocupación de que un entorno de tasas de interés más bajas podría afectar negativamente los ingresos netos por intereses del banco.
Señaló que M&T Bank está más expuesto a tasas más bajas debido a su enfoque en los ingresos netos por intereses y su mayor exposición a los bienes raíces comerciales, junto con una mayor competencia en sus mercados primarios.
Expectativas de ganancias mixtas antes del informe del tercer trimestre
A medida que se acerca el informe de ganancias del tercer trimestre, el consenso entre 14 analistas de Wall Street es que M&T Bank informe ganancias por acción GAAP de $3,64 sobre ingresos de $2,32 mil millones.
Esto se compara con un EPS GAAP de $4 sobre ingresos de $2.06 mil millones en el mismo trimestre del año pasado.
En particular, 9 de los 14 analistas han revisado a la baja sus estimaciones de EPS en los últimos 90 días, lo que indica expectativas cautelosas en medio de un entorno económico desafiante.
En el segundo trimestre, M&T Bank entregó resultados sólidos con un EPS de $3,79, superando las estimaciones de consenso en $0,28.
Los ingresos netos por intereses del banco aumentaron en 39 millones de dólares hasta 1.730 millones de dólares, beneficiándose de un NIM estable y de mayores rendimientos en los títulos de inversión.
Los préstamos no acumulativos disminuyeron en 300 millones de dólares respecto del trimestre anterior, lo que indica una mejora en la calidad crediticia.
Esta disminución fue ayudada por resoluciones favorables de préstamos CRE, incluidos pagos inesperados que también contribuyeron positivamente a los ingresos netos por intereses.
M&T Bank: la base de depósitos se mantiene estable
La base de depósitos de M&T Bank se mantuvo relativamente estable, con depósitos por un total de $163,5 mil millones, solo $600 millones menos que el trimestre anterior.
El banco ha logrado mantener los costos de depósito estables en 2,06%, a pesar de una disminución de 900 millones de dólares en depósitos sin intereses.
Su cartera de préstamos creció en 800 millones de dólares, con un crecimiento centrado en préstamos comerciales y una reducción de la exposición al sector inmobiliario comercial.
La cartera de valores de inversión del banco aumentó en 1.100 millones de dólares hasta los 29.700 millones de dólares, y los rendimientos mejoraron debido a las mayores tasas de interés.
El banco está bien capitalizado y cuenta con un ratio de capital ordinario de nivel 1 (CET1) del 11,4%.
Esta sólida posición de capital proporciona un amortiguador contra posibles riesgos crediticios y ofrece flexibilidad para futuras iniciativas de crecimiento o retornos para los accionistas.
Hay margen para recomprar acciones por valor de 400 millones de dólares en la segunda mitad del año, y el banco ofrece un rendimiento de dividendo de aproximadamente el 3,27%.
Acciones de M&T Bank: las métricas de valoración indican un precio justo
Con un poder de ganancias estimado de entre $15 y $15,50 por acción, M&T Bank cotiza a un múltiplo precio-beneficio de aproximadamente 12 veces.
Esta valoración está en línea con pares como Fifth Third Bank y ligeramente superior a la de otros como KeyCorp.
Si bien la mejora en la combinación de depósitos del banco y los sólidos márgenes de interés neto son favorables, las preocupaciones sobre los posibles riesgos crediticios y la exposición a tasas de interés más bajas sugieren que una mayor expansión de los múltiplos puede ser limitada sin una reaceleración del crecimiento económico.
El sector bancario regional ha enfrentado desafíos tras las recientes quiebras bancarias y un mayor escrutinio regulatorio.
M&T Bank ha demostrado resiliencia, manteniendo la rentabilidad y una base de depósitos estable.
Sin embargo, las actuales preocupaciones sobre el mercado inmobiliario comercial y el posible impacto de las tasas de interés más bajas sobre los ingresos netos por intereses justifican un seguimiento cuidadoso.
Ahora, dirijamos nuestra atención a los aspectos técnicos para evaluar lo que indican los gráficos sobre la trayectoria potencial del precio de M&T Bank.
MTB: cotiza cerca de la resistencia a largo plazo
Las acciones de M&T Bank experimentaron una caída significativa desde niveles de $170 a niveles de $110 en 2023, pero han recuperado todas esas pérdidas este año, ya que cotizan un 25% más en lo que va de año.
Fuente: TradingView
Aunque la acción todavía muestra un fuerte impulso ascendente en los gráficos de largo y mediano plazo, se cotiza cerca de sus niveles de resistencia a largo plazo cerca de $190.
Por lo tanto, los inversores con una perspectiva alcista sobre las acciones, como los analistas de Wolfe Research, solo deberían abrir una pequeña posición larga en los niveles actuales si no compraron en niveles inferiores.
Podrán aumentar sus tenencias una vez que las acciones registren un cierre diario por encima de $192.
Dado que las acciones han experimentado un repunte significativo sin ningún retroceso significativo, las probabilidades de que ocurra uno pronto también son altas.
Por lo tanto, los traders de corto plazo que quieran apostar a ese retroceso pueden realizar una operación de bajo riesgo vendiendo en corto las acciones cerca de $175 con un stop loss de $193,2.
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