Los alcistas del oro podrían encontrarse sin mucho apoyo una vez que el optimismo actual en el mercado se desvanezca, según los expertos.
“No se esperan grandes movimientos, ya que varios operadores se mantienen a la espera de la decisión de la Reserva Federal (Fed) sobre las tasas de interés más adelante en el día”, dijo Filip Lagaart, editor de FXstreet.
La semana pasada, los precios del oro subieron bruscamente y se cotizaron cerca de sus máximos históricos. Las ganancias se produjeron debido al aumento de la demanda de refugio seguro debido a la incertidumbre sobre la narrativa arancelaria del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y al debilitamiento del dólar.
El metal amarillo incluso se mantuvo resiliente tras el colapso del mercado financiero a principios de esta semana.
“El oro cayó alrededor del 1% (el lunes) mientras los inversores se apresuraban a deshacerse de cualquier cosa de valor para recaudar fondos en respuesta a la venta masiva liderada por la tecnología en Estados Unidos. Pero la pérdida fue relativamente modesta en perspectiva con el mercado en general”, dijo David Morrison, analista senior de mercado de Trade Nation.
El mercado espera pacientemente el resultado de la decisión de política de la Reserva Federal de Estados Unidos más tarde el miércoles.
Sin embargo, los operadores no esperan un recorte de tasas por parte del banco central estadounidense en la reunión.
Las amenazas arancelarias de Trump
Los precios del oro subieron la semana pasada debido al debilitamiento del dólar estadounidense debido a la ausencia de los temidos aranceles punitivos durante los primeros días de la administración del presidente Trump.
La única excepción son los aranceles del 25% a las importaciones de Canadá y México, que Trump anunció que entrarán en vigor el 1 de febrero.
“Es probable que se trate de una táctica de negociación, similar a la breve amenaza de aranceles contra Colombia el fin de semana”, dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas de Commerzbank AG.
Con la amenaza de aranceles disminuyendo, al menos por el momento, los participantes del mercado nuevamente esperan que la Fed recorte las tasas de interés un poco más.
Las expectativas del mercado, reflejadas en los futuros de los fondos federales, actualmente anticipan dos recortes de tasas de interés de 25 puntos básicos antes de fin de año, con uno de esos recortes previsto para mediados de año.
“Las expectativas del mercado muestran que la Fed probablemente mantendrá las tasas de interés sin cambios en el rango de 4,25%-4,50%, por lo que los operadores se centrarán más bien en los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre las perspectivas de política del banco central”, dijo Lagaart.
“No se espera que Powell comente las críticas del presidente Donald Trump a la Fed ni por qué o cómo Trump pide tasas más bajas. En cambio, se espera que Powell repita que el banco central sigue siendo independiente y dependiente de los datos y se centrará en su doble mandato: la inflación y el mercado laboral”.
Desvinculación temporal del precio del oro del dólar y los rendimientos de los bonos
“El desacoplamiento temporal del precio del oro del dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos y las expectativas de tasas de interés probablemente se deba a la sólida demanda de oro como refugio”, dijo Fritsch.
Los ETF de oro rastreados por Bloomberg registraron entradas netas de 8,5 toneladas durante las primeras tres semanas y media del año.
La incertidumbre alcanzó su punto máximo a mediados del mes, poco antes de la investidura de Trump, lo que provocó entradas. La decisión del nuevo presidente estadounidense de no aumentar los aranceles ha provocado salidas desde la investidura.
“Sin embargo, esto no impidió que el precio del oro casi alcanzara niveles récord”, agregó Fritsch.
El precio del oro aumentó en la primera mitad de enero, a pesar de que el dólar estadounidense se fortaleció y los rendimientos de los bonos fueron mucho más altos.
Tanto el dólar estadounidense como los rendimientos de los bonos han retrocedido desde sus ganancias anteriores y ahora cotizan ligeramente por debajo y ligeramente por encima, respectivamente, de sus niveles a principios de año.
Por el contrario, el oro ha experimentado un aumento significativo de aproximadamente $120 desde principios de año.
Según los expertos, la caída de los precios del oro el lunes indicó que se había acumulado un potencial de corrección en el metal amarillo.
“Si bien el oro está por debajo de los niveles de ‘sobrecompra’ vistos a fines de octubre, cuando alcanzó su máximo histórico de $2.790, este aplanamiento podría ser un precursor de una corrección a la baja o, al menos, de una consolidación”, dijo Morrison.
Perspectivas del precio del oro
El comienzo positivo de los precios del oro a principios de este año ha provocado que las corredurías hayan elevado sus previsiones de precios.
Dada la actual tendencia de precios, Commerzbank ha revisado al alza su previsión del precio del oro para finales del primer trimestre, de 2.600 a 2.700 dólares la onza.
Lo mismo se aplica al final del segundo trimestre, según el banco alemán.
Además, los economistas de Commerzbank pronosticaron que la Fed implementará dos recortes más de las tasas de interés de 25 puntos básicos cada uno para fines del segundo trimestre.
“Por lo tanto, no vemos un precio del oro permanentemente más alto, aunque es posible que haya fluctuaciones de precios a corto plazo en cualquier dirección”, dijo Fritsch.
Para finales de 2025, el banco sigue esperando un precio del oro de 2.650 dólares la onza. Otros bancos multinacionales como Goldman Sachs han dicho anteriormente que los precios del oro podrían tocar la crucial marca de 3.000 dólares la onza antes de finales de 2025.
“Después de todo, es probable que los recortes de las tasas de interés de la Fed hayan terminado a mediados de año, por lo que el precio del oro debería carecer de un apoyo importante”, concluyó Fritsch.
Morrison agregó:
Si los precios retrocedieran desde los niveles actuales, la primera línea de soporte importante se ubicaría en torno a los $2.720. Una ruptura por debajo de ese nivel podría hacer que los precios vuelvan a visitar los $2.660 y prueben otra región de soporte significativa.
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