General Motors (GM) cerró 2024 con una nota alta, reportando ingresos del cuarto trimestre de $47.7 mil millones y una ganancia operativa de $2.5 mil millones, superando las expectativas de Wall Street, sin embargo, las acciones de GM cayeron más del 10% ya que los temores arancelarios eclipsaron las sólidas proyecciones.
Durante todo el año, GM logró una ganancia ajustada de $10,60 por acción y vendió casi 190.000 vehículos eléctricos (EV), quedando apenas por debajo de su objetivo de 200.000 unidades.
Mirando hacia adelante, el fabricante de automóviles pronostica un 2025 aún mejor, con proyecciones de ganancias operativas de entre $13.700 millones y $15.700 millones y un rango de ganancias ajustadas por acción (EPS) de entre $11 y $12.
A mitad de camino, esto representa un aumento de casi el 10% en las ganancias por acción desde 2024, impulsado por la gestión de costos, la mejora de la rentabilidad de los vehículos eléctricos y un agresivo programa de recompra de acciones por valor de $16 mil millones.
Sin embargo, las acciones de GM cayeron más del 10% tras el anuncio de ganancias y bajaron un 9,43% a la 1 pm.
Antes de los movimientos del martes, las acciones de GM habían subido un 44% en el último año.
Los temores arancelarios eclipsan las sólidas previsiones
Si bien el desempeño financiero y las perspectivas de GM fueron impresionantes, la caída de sus acciones reflejó crecientes preocupaciones sobre los cambios de política.
Las previsiones de GM para 2025 no tienen en cuenta posibles aranceles, reformas fiscales o cambios regulatorios bajo el mandato del presidente Donald Trump.
Trump ha amenazado con imponer aranceles del 25% a las importaciones de Canadá y México.
“GM produce 300.000 camionetas de tamaño completo en México y entre el 75% y el 80% se exportan a Estados Unidos”, dijo Mike Ward, analista de Freedom Capital Markets. Los aranceles harían que esos vehículos sean más caros, reducirían el margen de ganancias de GM o ambas cosas.
“Hay tres grandes preguntas abiertas con respecto a esta perspectiva”, escribió el analista de Wolfe Research, Emmanuel Rosner, en un informe del martes.
Entre ellos se incluyen la falta de claridad sobre los impactos arancelarios, los márgenes de beneficio norteamericanos más débiles de lo esperado y la ausencia de una estrategia actualizada de retorno de capital, ya que GM agotó sus autorizaciones de recompra de acciones en 2024.
GM también dijo que enfrenta vientos en contra en 2025, incluidos mayores costos laborales y una caída esperada en los precios del 1% al 1,5% en Norteamérica.
Se espera un flujo de caja robusto
A pesar de los desafíos, GM sigue comprometida con su hoja de ruta de vehículos eléctricos.
La compañía planea enviar 300.000 vehículos eléctricos en 2025, un aumento del 58% respecto a 2024.
Sin embargo, esta proyección depende de la continuación de los créditos fiscales para vehículos eléctricos y otras políticas de apoyo, que pueden cambiar bajo la administración Trump.
GM también espera un sólido flujo de efectivo, pronosticando entre 21.000 y 24.000 millones de dólares en flujo de efectivo operativo de su negocio automotriz en 2025.
De esta cantidad, entre 10.000 y 11.000 millones de dólares se reinvertirán en el negocio, mientras que 500 millones se destinarán a dividendos, dejando un amplio margen para nuevas recompras de acciones.
El programa de recompra de acciones del fabricante de automóviles ha sido un factor importante en el desempeño de sus acciones, con las acciones de GM subiendo casi un 50% en 2024, solo por detrás de Tesla entre los principales fabricantes de automóviles mundiales.
GM también enfrenta una creciente competencia en el mercado de vehículos eléctricos
Mientras GM navega por las incertidumbres arancelarias, también enfrenta una competencia cada vez más intensa en el mercado de vehículos eléctricos.
Tesla, por ejemplo, sigue siendo el líder de la industria, vendiendo 1,8 millones de vehículos eléctricos en 2024.
Sin embargo, las acciones de Tesla subieron un 66% el año pasado, impulsadas más por la emoción de los inversores por sus iniciativas de inteligencia artificial y conducción autónoma que por las ventas tradicionales de vehículos.
El próximo servicio de taxi robotizado de Tesla, que se lanzará a finales de 2025, ha captado la atención del mercado y podría cambiar aún más el panorama competitivo.
Mientras tanto, los planes de GM para la tecnología de conducción autónoma y otras innovaciones aún no han tenido un impacto similar en su valoración.
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