Rightmove (LSE: RMV), el portal inmobiliario en línea más grande del Reino Unido, ha sido durante mucho tiempo una característica importante del mercado de búsqueda de propiedades del país, con una participación del 86%, sin embargo, si bien el negocio se jacta de fundamentos notables, su precio de las acciones se ha mantenido estancado durante los últimos cinco años, con un desempeño inferior al FTSE 100.
Mientras que el FTSE 100 ha subido un 8,14% en comparación con hace cinco años, Rightmove apenas se ha movido, subiendo solo un 0,88%.
Ahora, los analistas predicen un año crucial para Rightmove en 2025 con la aparición de OnTheMarket como un verdadero desafío al estatus casi monopolístico de Rightmove.
Cómo el modelo de negocio de Rightmove ha asegurado su dominio
Rightmove opera como un casi monopolio, beneficiándose de un ciclo de refuerzo mutuo.
Más tráfico genera más anuncios, lo que a su vez atrae un mayor compromiso de los usuarios.
Los impresionantes márgenes operativos de la compañía, que superan el 70%, reflejan este dominio, y también colocan a la compañía muy por delante de pesos pesados de la industria como Nvidia y Microsoft.
El margen operativo de Nvidia para el trimestre que finalizó en octubre de 2024 fue del 62,34%, mientras que el de Microsoft para el trimestre que finalizó en septiembre de 2024 fue del 46,58%.
Los altos márgenes operativos significan que una empresa puede cobrar sustancialmente más por su producto o servicio de lo que le cuesta proporcionarlo, lo que resalta su ventaja competitiva.
Durante años, este modelo ha garantizado un crecimiento y una rentabilidad constantes.
Incluso durante tiempos turbulentos, como la pandemia, Rightmove demostró resiliencia, consolidando su estatus como líder en el sector.
Sin embargo, su capacidad para mantener estos altos márgenes depende de mantener su liderazgo en tráfico, una posición que ahora está bajo escrutinio a medida que los competidores ganan impulso.
Rightmove se enfrenta a una creciente amenaza de OnTheMarket
La adquisición de OnTheMarket por parte del grupo estadounidense CoStar Group en 2023 ha cambiado el panorama en el que opera Rightmove.
CoStar, un gigante de análisis inmobiliario, ha fijado públicamente su objetivo de destronar a Rightmove como la plataforma inmobiliaria en línea líder del Reino Unido.
Con importantes recursos financieros, la estrategia de CoStar es agresiva: expandir rápidamente el tráfico y la participación de agentes de OnTheMarket.
Al hablar en la conferencia Proptech and Portal Watch en Barcelona el año pasado, el CEO y fundador de CoStar, Andy Florance, le dijo al presidente de Online Marketplaces, Simon Baker:
Rightmove opera con un margen en el que yo nunca me sentiría cómodo, estás súper vulnerable al operar con un 74% – significa que no estás trabajando para crecer y no estás construyendo para el futuro.
Florance dijo que los agentes en el Reino Unido les han expresado “abrumadoramente” que están insatisfechos con la forma en que funciona el sistema de precios en Rightmove.
Rightmove ha sugerido que aumentará los precios en un 35% en los próximos dos años. ¿Qué valor adicional están ofreciendo por ese aumento? Es cuestionable… Nosotros [CoStar] representamos a la competencia.
La confianza de Florance no está del todo fuera de lugar, ya que los resultados hasta ahora han sido prometedores.
Durante el último año, OnTheMarket ha experimentado un aumento del 90% en las visitas totales y un aumento del 27% en los agentes que se unen a su plataforma.
Si bien todavía está lejos de superar a Rightmove, su trayectoria hasta ahora ha sido prometedora.
Significativamente, durante este período de crecimiento para su competidor, Rightmove informó una modesta disminución del 1% en el tráfico, un revés poco común para el gigante de la industria.
2025: El año del ajuste de cuentas
El año que viene será crucial para Rightmove.
La empresa se enfrenta a dos posibles escenarios: o se defiende de la competencia y mantiene su dominio, o sucumbe a la presión, permitiendo que OnTheMarket reduzca su ventaja, dice Stephen Wright, analista de The Motley Fool.
Si eso sucede, la ecuación podría empezar a parecer mucho menos favorable. Por eso creo que cualquiera que esté considerando invertir en acciones de Rightmove debería prestar mucha atención a lo que está sucediendo con OnTheMarket.
Si el impulso de OnTheMarket continúa, Rightmove podría ver erosionados sus altos márgenes, lo que lo obligaría a reconsiderar su estrategia de precios o invertir fuertemente para proteger su participación en el mercado.
Por otro lado, defender con éxito su posición podría reafirmar su ventaja competitiva y restaurar la confianza de los inversores, lo que potencialmente podría hacer que las acciones sean más atractivas después de años de bajo rendimiento.
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