Intel (NASDAQ: INTC) informó el 31 de octubre resultados del tercer trimestre de 2024 mejores de lo esperado, lo que marca un progreso en sus agresivas iniciativas de reestructuración y reducción de costos.
Las ganancias por acción no GAAP de la compañía fueron una pérdida de $0,46 por acción, lo que supone una pérdida de $0,43 por acción, mientras que los ingresos llegaron a $13,28 mil millones, superando las expectativas en $240 millones pero aún reflejando una disminución del 6,2% año tras año.
Los segmentos clave tuvieron un desempeño variable: el Client Computing Group (CCG) recaudó $7.3 mil millones, por debajo de los $7.46 mil millones que esperaban los analistas, mientras que el segmento Data Center and AI (DCAI) experimentó un modesto aumento del 9% a $3.35 mil millones.
Mientras tanto, los servicios de fundición de Intel reportaron 4.400 millones de dólares, una disminución del 8%, lo que refleja los desafíos para competir con líderes establecidos de la industria como TSMC.
Intel también aumentó su previsión para el cuarto trimestre con ingresos proyectados entre 13.300 y 14.300 millones de dólares, y se espera que los márgenes brutos aumenten a aproximadamente el 39,5% sobre una base ajustada.
Las reacciones de los analistas siguen siendo cautelosas
Varios analistas reconocieron el desempeño positivo de Intel en el tercer trimestre, pero mantuvieron una perspectiva cautelosa.
Deutsche Bank, por ejemplo, reiteró su calificación de Hold con un precio objetivo de 25 dólares, citando la estabilidad mejorada de Intel pero señalando que es probable que ganancias financieras significativas de su recuperación sigan estando lejos.
Barclays también mantuvo una calificación de Equalweight y un precio objetivo de 25 dólares, expresando reservas sobre el posicionamiento competitivo de Intel a pesar del modesto progreso en su segmento de centros de datos.
Aunque los resultados del tercer trimestre de Intel impulsaron el precio de las acciones, los analistas consideran en gran medida la transformación de la compañía como un esfuerzo prolongado, y no se esperan avances sustanciales hasta al menos 2025.
Cambios operativos y medidas de reducción de costes
Intel continúa abordando sus ineficiencias operativas mediante reducciones de fuerza laboral y realineamientos estratégicos, despidiendo a miles de personas para alinear su estructura de costos con los planes de crecimiento a largo plazo.
La compañía reportó un cargo de reestructuración de $2.8 mil millones de dólares en el tercer trimestre, que incluyó $528 millones en deterioros no monetarios y futuras liquidaciones en efectivo.
Intel se ha comprometido a un plan de reducción de costos de 10 mil millones de dólares para 2025, posicionándose para una mayor rentabilidad mientras reorganiza su negocio.
Sin embargo, estas medidas de ahorro de costos se producen en medio de un entorno altamente competitivo, en el que Nvidia y AMD están captando rápidamente cuota de mercado, especialmente en aplicaciones de centros de datos e inteligencia artificial.
Estabilidad financiera y perspectivas a largo plazo
Aunque los resultados de Intel indican pasos hacia la estabilidad, su situación financiera sigue siendo mixta.
La compañía cerró el tercer trimestre con casi 50 mil millones de dólares en deuda, parcialmente compensada por 24 mil millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo.
A pesar de un impulso de 3.000 millones de dólares provenientes de la Secure Enclave Partnership del gobierno de EE. UU., el flujo de caja libre del tercer trimestre de Intel disminuyó 2.700 millones de dólares, lo que subraya los continuos desafíos de liquidez.
Intel planea invertir entre 12.000 y 14.000 millones de dólares en gastos de capital para el año fiscal 2025, principalmente para avanzar en su tecnología de nodo 18A, un componente crítico de su estrategia de fundición.
La reacción optimista del mercado a la reestructuración de Intel podría estar más ligada a estas perspectivas de crecimiento futuro que al desempeño actual.
El rendimiento de los productos y del mercado sigue siendo dispar
Las principales líneas de productos de Intel mostraron un desempeño mixto en el tercer trimestre, con ciertos segmentos, como los centros de datos, experimentando un crecimiento modesto.
Sin embargo, el negocio de fundición de Intel, un área estratégica destinada a competir con TSMC, informó una caída de ingresos del 8%, con pérdidas operativas sustanciales que continúan.
El renovado enfoque de fundición de Intel, incluidos los planes para incorporar clientes adicionales de tecnología 18A, es crucial para el crecimiento futuro.
La empresa espera un progreso continuo en su hoja de ruta de productos, particularmente con los próximos lanzamientos como los chips Panther Lake y Clearwater Forest, que se espera que atraigan nuevos diseños de clientes externos.
La valoración se mantiene alta en relación con el sector
Intel cotiza a múltiplos comparativamente altos dentro del sector de semiconductores.
A pesar de que la relación precio-beneficio (P/E) de los últimos doce meses es aproximadamente 3 veces la de su sector, el precio de las acciones continúa subiendo, impulsado en parte por el optimismo sobre el impacto a largo plazo de la reestructuración.
Sin embargo, el margen de flujo de caja libre de los últimos doce meses de Intel sigue siendo negativo, y con las métricas de ganancias presionadas por los costos de reestructuración, su valoración actual refleja una combinación de tensión financiera potencial y persistente.
La calificación de rentabilidad de la empresa en las clasificaciones relativas al sector sigue siendo baja, lo que enfatiza aún más la desconexión de la valoración con sus pérdidas en curso y sus requisitos de reestructuración.
De cara al futuro, el rendimiento de las acciones de Intel probablemente dependerá de su capacidad para captar nuevos clientes en sus servicios de fundición y cumplir sus promesas sobre la tecnología 18A.
Los inversores que siguen el progreso de Intel encontrarán valioso observar de cerca los movimientos de precios y los volúmenes de negociación a medida que profundizamos en los indicadores técnicos que ofrecen más información sobre hacia dónde podría dirigirse la trayectoria de las acciones de Intel.
La debilidad persiste, pero los alcistas aún tienen un rayo de esperanza
A pesar del aumento de hoy en el precio de las acciones, las acciones de Intel siguen cotizando un 55% por debajo en lo que va de año y han perdido casi el 60% de su valor en los últimos 5 años. Las acciones se debilitaron especialmente este año, cuando cayeron de más de 30 dólares a menos de 20 dólares después de que la empresa anunciara sus cifras del segundo trimestre.
Fuente: TradingView
Aunque las acciones siguen siendo extremadamente débiles en los gráficos de largo plazo, los inversores que estén dispuestos a apostar a que la compañía dará un giro y que las acciones rebotarán significativamente desde aquí pueden iniciar una pequeña posición larga cerca de los niveles actuales de $22,7.
Sin embargo, deben mantener un stop loss estricto en su mínimo reciente de $18,5 y solo deben aumentar sus posiciones largas si la acción supera su línea de tendencia bajista, tal como se caracteriza en el gráfico por la línea roja.
Los traders que tengan una perspectiva bajista sobre las acciones deben abstenerse de realizar posiciones en corto en los niveles actuales, ya que las acciones ya han caído significativamente este año.
Sólo se debe considerar una posición corta una vez que la acción se acerque a su promedio móvil de 100 días.
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