El tipo de cambio USD/JPY continuó su tendencia a la baja antes de las próximas decisiones sobre las tasas de interés del Banco de Japón (BoJ) y la Reserva Federal. El par retrocedió hasta un mínimo de 141,50 el miércoles por la mañana, su nivel más bajo desde el 2 de enero y casi un 13% desde su punto más alto este año.
Decisión del Banco de Japón
El dólar frente al yen japonés continuó su tendencia a la baja después de que un funcionario del Banco de Japón (BoJ) insinuara más subidas de los tipos de interés. En un comunicado, Junko Nakagawa dijo que las condiciones en el país seguirían siendo más favorables incluso si se produjeran esas subidas.
Esta declaración se produce en un momento en que el Banco de Japón se prepara para dar a conocer la próxima decisión sobre los tipos de interés el 20 de septiembre. Esta será una reunión crucial porque el banco anunció un aumento sorpresa del 0,25% en su última reunión, lo que desencadenó un shock en el mercado financiero.
En declaraciones recientes, funcionarios, incluido Kazuo Ueda, han insinuado que habrá otro aumento debido a la persistentemente alta inflación. Las cifras económicas más recientes mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) general subió al 2,8% en julio, por encima de la estimación media del 2,7%.
La cifra del IPC fue significativamente superior al mínimo del año hasta la fecha del 2,2% y al objetivo del BoJ del 2,0%. Por lo tanto, los recortes de tasas tienen como objetivo ayudar a reducir la inflación, en parte reduciendo el ritmo de crecimiento de los salarios y fortaleciendo el yen japonés.
Aun así, existen riesgos de que el Banco de Japón suba más los tipos. En primer lugar, hay indicios de que la economía japonesa no está funcionando del todo bien. Un informe publicado esta semana mostró que la economía se expandió un 0,7% en el segundo trimestre tras contraerse un 0,6% en el primer trimestre. Este crecimiento se tradujo en una tasa de crecimiento anualizada del 2,9%.
Si bien estas cifras fueron mejores que las del primer trimestre, fueron inferiores al crecimiento esperado de 0,9% y 3,1%, respectivamente. La agencia de estadísticas japonesa atribuyó la debilidad a una demanda externa más débil, que cayó un 0,1%.
El gasto privado y el gasto de capital aumentaron un 0,9% y un 0,8% en el segundo trimestre, por debajo del crecimiento esperado del 1,0% y el 0,9%.
Aun así, la economía japonesa tiene algunos aspectos positivos. Por un lado, el precio de la mayoría de las materias primas, incluido el petróleo crudo, ha caído drásticamente recientemente. El Brent y el West Texas Intermediate (WTI) cayeron a 69 y 66 dólares, respectivamente.
A Japón le va bien cuando los precios de la energía caen porque es uno de los mayores importadores a nivel mundial.
Decisión de la Reserva Federal
El par USD/JPY retrocedió porque hay señales de que la Reserva Federal continuará recortando las tasas de interés la próxima semana.
Las cifras económicas recientes han mostrado que la economía estadounidense se está desacelerando. Dos informes de S&P Global y del Institute of Supply Management (ISM) mostraron que los PMI del sector manufacturero se mantuvieron por debajo de la fase de crecimiento de 50 en agosto. Una cifra del PMI inferior a 50 es una señal de que un sector se está contrayendo.
El otro informe notable provino de ADP y la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Según ADP, el sector privado creó menos de 100.000 puestos de trabajo en agosto. Los datos oficiales de empleo del NFP reveló que la tasa de desempleo se mantuvo por encima del 4,2% mientras la economía creó 141.000 puestos de trabajo.
Hay indicios de que la inflación del país está cayendo. Se espera que los próximos datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos muestren que la cifra general se suavizó del 2,9% en julio al 2,6% en agosto, mientras que el IPC básico pasó del 3,2% al 3,1%.
Históricamente, las cifras de inflación son importantes para la Reserva Federal porque forman parte de su doble mandato. Sin embargo, en este caso, estas cifras no tendrán un gran impacto en el par USD/JPY, ya que la Fed ya ha insinuado que recortará las tasas de interés en la próxima reunión.
Los recortes de tasas de la Reserva Federal y las alzas de tasas del Banco de Japón reducirán el diferencial de los rendimientos japoneses y estadounidenses, lo que generará más preocupaciones sobre el carry trade.
Una operación de carry trade es una situación en la que los inversores piden préstamos en un país con tipos de interés bajos para invertir en un país con tipos de interés altos. En este caso, los inversores utilizaron los tipos bajos de Japón para invertir en Estados Unidos, lo que significa que la reversión ya ha comenzado.
Análisis técnico del USD/JPY
Gráfico del par USD/JPY de TradingView
El tipo de cambio USD/JPY alcanzó un máximo de 161,98 en julio y luego sufrió una dura reversión tras el aumento de tasas del BoJ.
Lo más importante es que el par ha formado un cruce de la muerte, en el que las medias móviles exponenciales (EMA) de 200 y 50 días se han cruzado entre sí. En la mayoría de los casos, este patrón conduce a una mayor caída.
El par también ha caído por debajo del nivel de soporte clave en 141,75, su nivel más bajo del 5 de agosto, invalidando el patrón de doble fondo que se ha estado formando. Además, el MACD se ha mantenido por debajo del punto neutral, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) se ha movido por debajo del punto neutral de 50.
Por lo tanto, el camino de menor resistencia para el par es bajista, siendo el siguiente punto a vigilar el punto psicológico de 140.
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