Según los expertos, un mercado más ajustado del trigo durante la próxima temporada podría ayudar a los precios del trigo el próximo año.
El mercado mundial del trigo se tensará durante la temporada 2024-25, con una disminución de las existencias finales del 3,3% interanual hasta los 258 millones de toneladas.
Si esto se materializa, sería la cifra de existencias finales más baja desde la temporada 2015-16, según las estimaciones del Grupo ING.
Aunque el mercado estadounidense experimentará un aumento en las existencias finales de trigo, ING todavía espera que las reservas mundiales disminuyan debido a las caídas en otras partes.
Producción en declive
Los precios del trigo europeo han subido debido a una caída en la producción a sus niveles más bajos desde la temporada 2007-08.
Se estima que la producción cayó un 9% interanual a menos de 125 millones de toneladas en Europa.
Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING, dijo en un informe:
Las condiciones climáticas del invierno de 2023 afectaron a las plantaciones de la UE y los rendimientos también no fueron buenos, lo que ha afectado gravemente a la producción.
Esto ha sido impulsado en gran medida por el mayor productor de la UE, Francia.
Mientras tanto, la producción en Rusia también ha disminuido.
Se estima que la producción de trigo ha caído un 11% en comparación con el año anterior, hasta apenas 81,5 millones de toneladas en la temporada actual.
“Una combinación de heladas y clima seco ha provocado una serie de revisiones de la cosecha rusa de esta temporada”, dijo Patterson.
Las caídas en Rusia y Europa se compensan en parte con los aumentos en otros lugares
La menor producción en Rusia y la Unión Europea se ha compensado en parte con los aumentos en Estados Unidos y Australia.
Se estima que la producción de trigo de Estados Unidos aumentó un 9% interanual en la temporada actual gracias a mayores rendimientos.
Además, la producción australiana también aumentó un 23% en comparación con la temporada pasada, hasta alcanzar los 32 millones de toneladas.
Después de las pobres cifras de producción del año pasado, mejores rendimientos han ayudado a impulsar la producción de trigo en Australia.
“La producción mundial agregada de trigo en 2024/25 tenderá a aumentar y, a pesar del crecimiento marginal del consumo, se prevé que las existencias sigan disminuyendo”, dijo Patterson.
El mercado podría seguir ajustándose en 2025-26
A pesar del crecimiento marginal del consumo y del aumento general de la producción, se espera que las existencias finales caigan bruscamente.
“Las siembras de trigo de invierno en el hemisferio norte para la próxima temporada ya están completas y nos queda una especie de bolsa mixta”, agregó Patterson.
Para la próxima temporada, el mercado estadounidense del trigo experimentará pocos cambios.
Sin embargo, los rendimientos podrían volver a caer hacia un promedio de cinco años, lo que podría llevar a una caída de la producción de alrededor del 10%.
Esto, junto con un cambio marginal en la demanda interna y de exportación, significaría que las existencias finales de Estados Unidos disminuirían ligeramente en 2025-26, según los expertos.
Por otra parte, tanto la UE como Ucrania probablemente experimenten una recuperación de la producción en la temporada actual.
Rusia pinta un cuadro diferente
El clima seco durante el otoño retrasó las plantaciones y, como resultado, el área también se ha reducido.
Esto podría hacer que la cosecha de trigo de Rusia caiga alrededor del 1,5% interanual hasta casi 80 millones de toneladas.
Las preocupaciones por una cosecha más pequeña han llevado al gobierno ruso a reducir la cuota de exportación a 11 millones de toneladas entre el 15 de febrero y el 30 de junio del próximo año. Esto es una reducción de 29 millones de toneladas en el mismo período de este año.
SovEcon proyecta que las exportaciones rusas de trigo en diciembre de 2024 oscilarán entre 3,3 y 3,5 millones de toneladas, por debajo de los 4,1 millones de toneladas de noviembre.
La caída mensual del 17% en las exportaciones de trigo ruso se atribuye a una menor rentabilidad, dijo SovEcon.
“En las últimas semanas, la rentabilidad del trigo para los exportadores ha disminuido debido al aumento de los impuestos a la exportación”, dijo Andrey Sizov, director gerente de SovEcon, en una nota.
Actualmente, el margen para los exportadores es negativo, en comparación con los aproximadamente 10 dólares de hace un mes. El impuesto a la exportación ahora se sitúa en 4.872 rublos por tonelada métrica (47 dólares/tm), frente a los 2.569,2 rublos por tonelada métrica (26 dólares/tm) de un mes antes.
SovEcon pronostica que las exportaciones rusas de trigo para la temporada 2024-25 serán de 44,1 millones de toneladas, mientras que el Departamento de Agricultura de Estados Unidos proyecta 48,0 millones de toneladas.
Sizov agregó:
Creemos que el mercado puede estar sobreestimando el volumen de exportaciones de Rusia para la temporada actual y esperamos que se produzcan importantes desaceleraciones en las exportaciones rusas que refuercen los precios mundiales.
Según ING, se prevé que las existencias mundiales finales de trigo caigan a su nivel más bajo en una década la próxima temporada.
“Como resultado, esperamos que los precios del trigo CBOT tiendan al alza hasta 2025 y actualmente pronosticamos que los precios promediarán $6/bu (bushels) durante el año. Sin embargo, al igual que otros cereales, las tensiones comerciales son un riesgo a la baja”, concluyó Patterson.
Al momento de escribir este artículo, los futuros del trigo estadounidense se cotizaban alrededor de 5,6 centavos por libra en CBOT.
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